Организация анализа качества прибыли предприятия. Оценка качества прибыли торгового предприятия

Как отмечают А.Д. Шеремет, А. Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева и их сторонники, операционная прибыль может иметь высокое качество лишь в том случае, когда она формируется факторами экономическими (под операционной прибылью они подразумевают прибыль от продаж). При этом авторы в полной мере учитывают проблему достоверности и совершенства финансовой отчетности в процессе оценки качества прибыли . Еще одна точка зрения заключается в том, что качество прибыли отражает, насколько для данной организации характерен (стабилен) достигнутый уровень прибыли, а также степень использования хозяйственных резервов для его достижения.

Но даже в рамках выделенных подходов нет единства. Дело в том, что некоторые специалисты при исследовании качества прибыли основное внимание сосредоточивают на анализе прибыли от продаж . Другие авторы обосновывают необходимость рассмотрения показателей финансовых результатов. Если одни специалисты акцентируют внимание на количественных показателях качества прибыли, то другие совершенно справедливо считают, что качество прибыли - «это характеристика факторов формирования показателей финансовых результатов, имеющих и не имеющих количественного измерения».

Любой из указанных подходов имеет свои преимущества и некоторые изъяны. В частности, точка зрения, заключающаяся в том, что главным для понимания феномена качества прибыли является акцент на операционной прибыли, относится к числу несколько зауженных. Причина этого заключается в том, что для ряда пользователей финансовой информации решающее значение имеет вовсе не прибыль от продаж.

Таким образом, ключом к пониманию качества прибыли, по-видимому, является структура источников формирования конкретного финансового результата, а не только прибыли от продаж.

Рисунок 1. Система количественных показателей качества прибыли

Но и расширительная трактовка качества прибыли с позиции качественных и количественных показателей финансовых результатов имеет некоторые недостатки. Самый главный из них - трудность определения критериев и конкретных показателей и, следовательно, отсутствие четких методик, субъективизм в оценках.

Исходя из сказанного, легко прийти к заключению, что объектом анализа качества прибыли могут быть все финансовые результаты и все стадии их формирования. Однако, так как разные группы пользователей финансовой информацией преследуют различные цели, то и объект анализа определяется конкретно в каждом случае. В частности, если речь идет о качестве прибыли от продаж, то можно с уверенность говорить о том, что ее высокое качество характеризуется ростом объемов производства, снижением себестоимости продукции, позитивной динамикой величины этой прибыли, а также совершенствованием структуры источников ее формирования. Показателями же низкого качества прибыли является рост себестоимости продукции, рост цен на продукцию без увеличения объема ее выпуска и реализации в натуральных показателях, волатильность суммы и структуры источников формирования этой прибыли. Помимо целей и задач анализа качества прибыли выбор ее конкретных показателей зависит и от теоретико-методологических представлений аналитиков, и от условий исследования.

Что касается показателей качества прибыли , не имеющих количественного измерения, то они широко представлены в литературе. К их числу, в частности, относят: процентную ставку по кредитам; состояние расчетов с кредиторами; учетную политику; роль бухгалтерских методов в формировании финансовых результатов и пр.

Признавая важнейшее значение исследования подобных показателей при анализе качества прибыли, автор, по необходимости сосредоточивается на описании именно количественных показателей (см. рисунок №1). Раскроем рекомендуемую систему показателей качества прибыли предприятия .

Качество валовой прибыли предприятия

Устойчивость коэффициента (нормы) валовой прибыли предприятия:

К ВПt >... K ВП3 > K ВП2 > K ВП1 > K ВП0 {1}

где К ВПt - коэффициент (норма; валовой прибыли в последнем (анализируемом) периоде; K ВП3 , K ВП2 , K ВП1 , K ВП0 - коэффициенты (нормы) валовой прибыли предшествующих периодов.

Коэффициент (норма) валовой прибыли определяется следующим образом:

К ВП = ВП/В

где К ВП - коэффициент (норма) валовой прибыли; ВП - валовая прибыль анализируемого периода; В - выручка от продажи продукции.

Очевидно, что при соблюдении неравенства {1} для предприятия будет характерным стабильный рост объемов продаж, выручки от реализации продукции, снижение ее себестоимости и, соответственно, устойчивый прирост доли валовой прибыли в выручке от продаж. Все это будет свидетельствовать о высоком качестве валовой прибыли. Неустойчивость же коэффициента, демонстрируя нестабильность величины валовой прибыли и структуры источников ее формирования, дает основания говорить о невысоком качестве валовой прибыли. Необходимость превышения значений К ВП над их значениями в предшествующих периодах отражает тот факт, что финансово-хозяйственная деятельность предприятий осуществляется в условиях инфляции.

Индикатор качества валовой прибыли предприятия:

T ВПt >= T Вt > T Сt при T Вt > T ПЦt {2}

где T ВПt - темп прироста валовой прибыли предприятия в анализируемом периоде; Т Вt - темп прироста выручки от реализации продукции в анализируемом периоде; T Сt - темп прироста себестоимости продукции в анализируемом периоде; Т ПЦt - темп прироста цен в экономике страны в анализируемом периоде.

По-видимому, определенную сложность при использовании индикатора качества валовой прибыли предприятия представляет конкретизация показателя «темп прироста цен в экономике». При анализе качества прибыли можно было бы использовать среднеотраслевые темпы прироста цен. В таком случае соблюдение неравенства {2} будет свидетельствовать о том, что объемы продаж предприятия в анализируемом периоде выросли; темпы прироста выручки от реализации продукции предприятия превысили среднеотраслевые темпы прироста и темпы прироста себестоимости продукции, значит, рост цен на продукцию предприятия не явился главным фактором изменения суммы выручки (в этом случае речь идет об экономии, обусловленной относительным снижением себестоимости проданной продукции). В совокупности, превышение темпов прироста валовой прибыли над темпами прироста выручки от реализации продукции свидетельствует об улучшении качества валовой прибыли в анализируемом периоде.

Устойчивость темпов прироста валовой прибыли предприятия:

T ВПt >=...>= T ВП3 >= T ВП2 >= T ВП1 > 0 {3}

Соблюдение неравенства {3} свидетельствует о том, что темп прироста валовой прибыли устойчив (стабилен) и, соответственно, демонстрирует высокое качество валовой прибыли.

Каждый из приведенных показателей качества валовой прибыли имеет собственную аналитическую ценность. Очевидно, что лишь при соблюдении всех показателей - {1}-{3} качество валовой прибыли предприятия может быть признано высоким.

Качество прибыли от продаж предприятия

Устойчивость показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия:

К Ппt >=...>= К Пп3 >= К Пп2 >= К Пп {4}

где К Ппt - значение показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия в последнем (анализируемом) периоде; К ПпЗ К Пп2 К Пп1 - значения показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия в предшествующих периодах.

Показатель соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия определяется по формуле:

К Ппt = Пn / ВП {5}

Соблюдение неравенства {5} возможно лишь при сокращении коммерческих и управленческих расходов, что свидетельствует о повышении качества прибыли от продаж предприятия. Очевидно, что снижение значения рассматриваемого показателя демонстрирует ухудшение структуры элементов, формирующих прибыль от продаж, а значит, и снижение качества последней.

Индикатор качества прибыли от продаж предприятия:

T ВПt >= T Вt > T СППt при T Вt > T ПЦ {6}

где T СППt - темп прироста себестоимости проданной продукции.

Соблюдение неравенства {6} свидетельствует о повышении качества прибыли от продаж предприятия, его невыполнение - о низком или снижающемся качестве этой прибыли.

Устойчивость темпов прироста прибыли от продаж предприятия:

Т Ппt >= Т Пп3 >= Т Пп2 >= Т Пп1 > 0 {7}

Соблюдение неравенства {7} свидетельствует о том, что темп прироста прибыли от продаж устойчив и, соответственно, говорит о высоком качестве прибыли от продаж, полученной в анализируемом периоде.

Сделать вывод о высоком качестве прибыли от продаж предприятия можно лишь при соблюдении показателей {4}, {6}, {7}.

Качество прибыли до налогообложения предприятия

Показатель соотношения прибыли от продаж и прибыли до налогообложения предприятия:

1 >= К Ппнt >= 0,51 {8}

где К Ппнt - показатель соотношения прибыли от продаж и прибыли до налогообложения предприятия анализируемого периода. Этот показатель, в свою очередь, определяется по формуле:

К Ппнt = П nt / П нтt

В том случае, если показатель качества прибыли до налогообложения предприятия попадает в границы от 0,51 до 1, можно утверждать, что качество прибыли до налогообложения предприятия высокое. При соблюдении неравенства (8) очевидно, что прибыль до налогообложения в основном или даже полностью формируется за счет прибыли от основной деятельности. Когда указанный показатель оказывается ниже 0,51, предприятие сворачивает свою основную деятельность, отдавая предпочтение получению доходов за счет временных, случайных источников. Очевидно, что при превышении этим показателем значения 1 прибыль от основной деятельности направляется на покрытие отрицательного сальдо доходов и расходов по прочим видам деятельности. Таким образом, несоблюдение неравенства {8} является одним из решающих аргументов в пользу того, что прибыль до налогообложения объекта исследования некачественная.

Устойчивость темпов прироста прибыли до налогообложения предприятия:

Т Пнt >= ... >= Т Пн3 >= Т Пн2 >= Т Пн1 > 0 {9}

где Т Пн3 , Т Пн2 , Т Пн1 - темпы прироста прибыли до налогообложения в предшествующих периодах.

Соблюдение неравенства {9} свидетельствует о том, что темпы прироста прибыли до налогообложения устойчивы, и говорит о высоком качестве прибыли до налогообложения. Таким образом, если в ходе анализа оказывается, что неравенства {8}, {9} соблюдаются, можно смело заключить, что качество прибыли до налогообложения высокое. В противном случае делается вывод о низком качестве прибыли до налогообложения.

Качество чистой прибыли предприятия

Устойчивость коэффициента чистой прибыльности предприятия:

К ЧПt >= ... >= К ЧП3 >= К ЧП2 >= К ЧП1 > 0 {10}

К ЧП3 , К ЧП2 , К ЧП1 - значения коэффициента чистой прибыльности предприятия в предшествующих периодах.

К ЧП = ЧТ / В * 100%

Под прибыльностью предприятия подразумевается его выгодность, доходность, эффективность, т. е. рентабельность. Коэффициент чистой прибыльности (известный в литературе и в практике управления финансами также и как «рентабельность продаж», «рентабельность продаж по чистой прибыли»; «коэффициент чистой рентабельности продаж») демонстрирует долю чистой прибыли в выручке от реализации продукции (товаров, услуг) или сумму чистой прибыли, полученную предприятием от 1 руб. выручки. Очевидно, что рост указанного коэффициента может быть характеристикой положительных изменений в структуре элементов, формирующих чистую прибыль. Соответственно, соблюдение неравенства {10} может свидетельствовать о высоком качестве чистой прибыли, в том числе полученной в последнем анализируемом периоде, т. к. темпы ее прироста стабильны.

Устойчивость показателя соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия:

К Пчt >= К Пч3 >= К Пч2 >= К Пч1 > 0 {11}

где К Пч3 >= К Пч2 >= К Пч1 - значения показателя соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия в предшествующих периодах.

Показатель соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия определяется по формуле:

К Пч = Пч / Пн

Соблюдение неравенства {11} свидетельствует о высоком качестве чистой прибыли.

Устойчивость темпов прироста чистой прибыли предприятия:

Т Пчt >= ... >= Т Пч3 >= Т Пч2 >= Т Пч1 > 0 {12}

где Т Пч3 , Т Пч2 , Т Пч1 - темп прироста чистой прибыли в предшествующих периодах; Т Пчt темп прироста чистой прибыли в анализируемом (отчетном) периоде. Соблюдение неравенства {12} свидетельствует о том, что темп прироста чистой прибыли устойчив и, соответственно, говорит о высоком качестве чистой прибыли.

Показатели {10}-{12} взаимно дополняют друг друга, а значит, лишь при соблюдении всех их в совокупности возможно сделать вывод о высоком качестве чистой прибыли предприятия.

По-видимому, окончательные выводы о качестве отдельных финансовых результатов и общая оценка качества прибыли зависят от числа отчетных периодов, выбранных для анализа. Стабильными (устойчивыми) темпы прироста суммы различных видов прибыли можно признать лишь в том случае, если уравнения {1}, {3}, {4}, {7}, {9}-{12} соблюдаются не менее, чем в трех последних анализируемых периодах. Реалистичность оценки значительно возрастет при увеличении количества исследуемых отчетных периодов. Это позволяет дать некоторые рекомендации для формулировки выводов о качестве прибыли (таблица №1).

Для апробации представленной в настоящей статье системы количественных показателей качества прибыли предприятия автором были использованы показатели финансовых результатов деятельности ОАО ВАО «Интурист» в 2005-2008 гг. (видом деятельности этого предприятия является туризм). Результаты расчетов и основные оценки автора представлены в таблице №2.

Таблица 1. Оценка качества прибыли предприятия

Показатель	Отчетные периоды, в которых выполняются условия уравнений
	Полностью выполняются в трех последних периодах	Выполняются в двух последних периодах	Выполняются в последнем периоде, в предшествующих не выполняются	Не выполняются в предпоследнем периоде
Устойчивость коэффициента (нормы) валовой прибыли предприятия	Структура элементов, формирующих валовую прибыль, постоянно улучшается. Качество валовой прибыли высокое	Структура элементов, формирующих валовую прибыль, улучшается, но возможно ее ухудшение в следующем периоде. Валовая прибыль качественная	Структура элементов, формирующих валовую прибыль, улучшилась, но высока вероятность ее ухудшения в следующем периоде. Качество валовой прибыли низкое	Изменения в структуре элементов, формирующих валовую прибыль, непредсказуемы. Качество валовой прибыли низкое
Устойчивость темпов прироста валовой прибыли предприятия	Темпы прироста валовой прибыли устойчивы. Качество валовой прибыли высокое	Темпы прироста валовой прибыли имеют позитивную динамику, но возможно их снижение в следующем периоде. Валовая прибыль качественная		Темпы прироста валовой прибыли неустойчивы. Качество валовой прибыли низкое
	Структура элементов, формирующих прибыль от продаж, постоянно улучшается (стабильна). Качество прибыли от продаж высокое	Структура элементов, формирующих прибыль от продаж, улучшается (стабилизируется), но возможно ее ухудшение в следующем периоде. Прибыль от продаж качественная	Структура элементов, формирующих прибыль от продаж, улучшилась, но высока вероятность ее ухудшения в следующем периоде. Качество прибыли от продаж низкое	Изменения в структуре элементов, формирующих прибыль от продаж, непредсказуемы. Качество прибыли от продаж низкое
	Темпы прироста прибыли от продаж устойчивы (стабильны). Качество прибыли от продаж высокое	Темпы прироста прибыли от продаж имеют позитивную динамику (стабилизируются), но возможно их снижение в следующем периоде. Прибыль от продаж качественная		Темпы прироста прибыли от продаж неустойчивы. Качество прибыли от продаж низкое
	Темпы прироста прибыли до налогообложения устойчивы (стабильны). Качество прибыли до налогообложения высокое	Темпы прироста прибыли до налогообложения имеют позитивную динамику (стабилизируются), но возможно их снижение в следующем периоде. Прибыль до налогообложения качественная		Темпы прироста прибыли до налогообложения не устойчивы и непредсказуемы. Качество прибыли до налогообложения низкое
Устойчивость коэффициента чистой прибыльности предприятия	Структура элементов, формирующих чистую прибыль, постоянно улучшается (стабильна). Качество чистой прибыли высокое	Структура элементов, формирующих чистую прибыль, улучшается (стабилизируется), но возможно ее ухудшение в следующем периоде. Чистая прибыль качественная	Структура элементов, формирующих чистую прибыль, улучшилась, однако высока вероятность ее ухудшения в следующем периоде. Качество чистой прибыли низкое	Изменения в структуре элементов, формирующих чистую прибыль, непредсказуемы. Качество чистой прибыли низкое
	Темпы прироста чистой прибыли устойчивы (стабильны). Качество чистой прибыли высокое	Темпы прироста чистой прибыли имеют позитивную динамику (стабилизируются), но возможно их снижение в следующем периоде		Темпы прироста чистой прибыли неустойчивы. Качество чистой прибыли низкое

Таблица 2. Количественные показатели качества прибыли ОАО ВАО «Интурист» в 2005-2008 гг.

Показатель	Значение показателя, оценка
Качество валовой прибыли	Качество валовой прибыли на протяжении 2005-2008 гг. низкое. В 2009 г. увеличения суммы валовой прибыли и повышения ее качества ожидать не следует
Устойчивость коэффициента (нормы) валовой прибыли предприятия	0,25 (2008г.) < 0,31 (2007г.) > 0,22 (2006г.) > 0,21 (2005г.) < 0,31 (2004г.). С 2005г. -устойчивый рост КВП, но в 2008г. удалость достичь лишь уровня 2004г. На протяжении 2005-2008гг. качество валовой прибыли оставалось низким (при тенденции в 2005-2007гг. к повышению). В 2008г. значение Квп резко снизилось. Рост объемов продаж сократился. Прирост выручки от реализации достигается за счет повышения цен на продукцию. Существенно возросла себестоимость продукции. Ухудшилась структура источников формирования валовой прибыли. Качество валовой прибыли низкое
Индикатор качества валовой прибыли предприятия	-8,96 < 17,42 < 29,75; 17,42 < 22,8. В 2008г. качество валовой прибыли резко ухудшилось: темпы ее прироста оказались отрицательными; темпы прироста валовой прибыли не покрыли темпы прироста цен. Качество валовой прибыли низкое
Устойчивость темпов прироста валовой прибыли предприятия	-8,96 (2008г.) < 19,57 (2007г.) < 42,69 (2006г.) > - 32,62 (2005г.) < 0. Темпы прироста валовой прибыли на протяжении 2005-2008 гг. крайне неустойчивы, дважды принимали отрицательные значения. Качество валовой прибыли низкое
Качество прибыли от продаж	Качество прибыли от продаж на протяжении 2005-2008 гг. низкое. В 2008г. показатель прибыли от продаж принял отрицательное значение. В 2009г. увеличения суммы прибыли от продаж и повышения ее качества ожидать не следует
Устойчивость показателя соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия	-0,11 (2008г.) < 0,1 (2007г.) > 0,05 (2006г.) < 0,08 (2005г.). Показатель соотношения прибыли от продаж и валовой прибыли предприятия неустойчив. В 2008 г. величина прибыли от продаж отрицательна ввиду сокращения валовой выручки, роста управленческих и коммерческих расходов. Качество прибыли от продаж низкое
Индикатор качества прибыли от продаж предприятия	-132,85 < 17,42 < 34, 28; 17,42 < 22,3. В 2008 г. предприятием понесен убыток от продаж
Устойчивость темпов прироста прибыли от продаж предприятия	-132,85 < 68,95 (2007г.) >- 11,57 (2006г.) >- 55,15 (2005г.) < 0 Темпы прироста прибыли от продаж неустойчивы, в трех отчетных периодах имеют отрицательные значения, из которых самый резкий спад в 2008 г. Качество прибыли от продаж низкое
Качество прибыли до налогообложения предприятия	Качество прибыли до налогообложения на протяжении 2005-2008 гг. низкое. В 2008г. показатель прибыли до налогообложения принял отрицательное значение. В 2009г. увеличения суммы прибыли до налогообложения и повышения ее качества прибыли ожидать не следует
Показатель соотношения прибыли от продаж и прибыли до налогообложения предприятия	В 2007г. показатель составил 2, прибыль от основной деятельности в значительных размерах направлялась на покрытие отрицательного сальдо прочих доходов и расходов. В 2008г. предприятием понесен убыток от продаж и убыток до налогообложения
Устойчивость темпов прироста прибыли до налогообложения предприятия	-144,06 (2008г.) < 216,48 (2007г.) > - 66,19 (2006г.) < 295,15 (2005г.) > 0. Темпы прироста прибыли от продаж неустойчивы, в трех отчетных периодах имеют отрицательные значения, из которых самый резкий спад пришелся на 2008 г.
Качество чистой прибыли предприятия	Качество чистой прибыли на протяжении 2005-2008гг. низкое. В 2008г. понесен чистый убыток. В 2009г. увеличения суммы чистой прибыли и повышения ее качества ожидать не следует
Устойчивость коэффициента чистой прибыльности предприятия	-4,11 (2008г.) < 2,11 (2007г.) > 0,09 (2006г.) < 3,88 (2005г.) > 0. Коэффициент чистой прибыльности предприятия крайне неустойчив. Качество чистой прибыли низкое
Устойчивость показателя соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия	-2,17 (2008г.) < 0,42 (2007г.) > 0,07 (2006г.) < 0,73 (2005г.) > 0. Показатель соотношения чистой прибыли и прибыли до налогообложения предприятия крайне неустойчив. В 2008 г. предприятие понесло чистый убыток. Качество чистой прибыли низкое
Устойчивость темпов прироста чистой прибыли предприятия	-329,09 (2008г.) < 1755,18 (2007г.) > - 96,68 (2006г.) < 9361,65 (2005г.) > 0. Темпы прироста чистой прибыли предприятия крайне неустойчивы. Качество чистой прибыли низкое

Примечание: вместо показателя «темп прироста цен в экономике» использован показатель «темп прироста цен на услуги зарубежного туризма».

Можно констатировать, что в 2005-2008 гг. качество всех показателей прибыли ОАО ВАО «Интурист» (в особенности в 2008г.) было низким. Рекомендуемая система показателей дала возможность спрогнозировать динамику финансовых результатов деятельности ОАО ВАО «Интурист» в 2009г. и их качества. Этот прогноз по результатам деятельности предприятия за 9 мес. 2009г. подтвердился (таблица №3).

Таблица 3. Показатели финансовых результатов деятельности ОАО ВАО «Интурист» за 9 месяцев 2008 и 9 месяцев 2009 гг.

Таким образом, в настоящее время не сложилось единого представления относительно сущности качества прибыли , а также ее показателей. В зависимости от целей, задач, теоретико-методологических представлений аналитиков, условий анализа могут применяться и используются различные показатели качества прибыли - количественные и неколичественные. Особую аналитическую ценность имеют количественные показатели. Предложенная система количественных показателей качества прибыли предприятия включает в себя следующие показатели: качества валовой прибыли; качества прибыли от продаж; качества прибыли до налогообложения; качества чистой прибыли. В предложенной системе показателей качество прибыли характеризуется стабильностью (устойчивостью) темпов прироста суммы различных видов прибыли и направленностью изменений структуры источников формирования финансовых результатов. Рекомендуемая система может рассматриваться лишь как один из возможных вариантов диагностирования качества прибыли хозяйствующего субъекта и существует немало возможностей ее улучшения и развития.

Эффективность фин. вложений = Сумма полученного дохода от фин. вложений / сред. годовая сумма фин. вложений.

Эффективность от вкладов в УК =0 , т.к. не получены дивиденды

Эффективность от предоставленных займов (долгоср.и краткоср.) определить невозможно, т.к. нет данных, какие проценты по ним получены. Если эта сумма 75, то доходность = 75: (100+150):2= 0,61.

15. По данным бухгалтерской отчетности проанализировать факторы формирования прибыли организации за отчетный и предыдущий годы. Дать оценку «качества» прибыли.

Для оценки качества прибыли рассчитываются коэффиц:

Производственного левериджа (рычага) (отношение темпов прироста прибыли от реализации продукции к темпам прироста объема продаж в натуральном выражении); финансового левериджа (отношение темпа прироста чистой прибыли к темпу прироста прибыли от реализации продукции); запаса финансовой прочности (отношения фактической рентабельности затрат к расчетной рентабельности затрат с учетом инфляции и длительности производственного цикла) –высокое значение этих показателей свидетельствует о низком качестве прибыли.

По данным бухгалтерской отчетности провести анализ формирования и использования собственного капитала организации

Коэф. поступления капитала = поступило/ остаток на конец года

Коэф. выбытия капитала = выбыло/ остаток на начало года. Если значения коэф. поступления превышают значения коэф. выбытия, значит в орг идет процесс наращивания СК, и наоборот.

Коэф.соотнош оборотных и внеоборотных активов = Оборот.активы/ Внеоб.активы

Коэф.автономии = СК/ Обобщающая величина источников сред-в пред-ия

Стоимость СК = Капитал и резервы-Задолжность участника – Собств акции

Коэф.соотношения заем.и собств. средств (плечо фин.рычага )=ЗК/СК

Коэф. маневренности собств.средств показ, какая часть функционир капитала используется для финансирования текущ. деятельности., т.е. вложено в об.сред-ва, а какая часть капитализирована. Коэф.маневрен .= функционир.капитал/ СК

Расчет показателей рентабельности продаж, активов, СК, затрат на пр-во и реализацию.

1. Рентабельность продаж=Прибыль чистая/Выручка от продажи продукц. *100

Показывает, какую прибыль получает предпр. с каждого рубля продаж.

2. Р активов=чистая Прибыль/Средн. величина активов*100

Показывает отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предпр.

Р обор активов=Пр/Средн. величина ОА*100

3. Р СК=ЧП/СК*100

Или Р СК=ЧП/Средн велич. СК*100

Показатель прибыли на вложенный собственниками капитал.

4. Затратоотдача=Пр/затр на пр-во и реализ. продукц.*100=стр. 050 (Ф2)/с.020+с.030+с.040*100

Показывает сколько прибыли от продаж приходится на 1 тыс. руб. затрат

По данным бухгалтерской отчетности провести анализ материально-производственных запасов организации. Рассчитать показатели скорости их оборота. Проанализировать возможные финансовые последствия замедления оборачиваемости средств, вложенных в материально-производственные запасы.

(Запасы на конец года – запасы на начало года)*100%)/запасы на начало года=_%, нужно сравнить с темпом роста выручки от продаж (Ф.1 ст 210)

Выручка от продаж товаров, продукции и тд.= (Выручка За отчетный период – выручка за предыдущей год)*100%/выручка за предыдущей год(Ф.2)

(отдельно) готов продукция= (на конец – на начало года)*100%/на начало года (Ф.1)

Затраты в незавершенном производстве = (на конец – на начало года)*100%/на начало года (Ф.1)

Сырье, материалы и др = (на конец – на начало года)*100%/на начало года (Ф.1)

Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли) является итоговой характе­ристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле

Чистая прибыль / Выручка от реализации

Если предыдущие два коэффициента характеризовали эффективность отдельных сто­рон деятельности предприятия в части обеспечения прибыльности, то данный коэффици­ент показывает, насколько эффективно «сработала» вся менеджерская команда, включая производственных менеджеров, маркетологов, финансовых менеджеров, в части основ­ной деятельности компании. Роль финансового менеджера в данном контексте свелась к добыванию заемных финансовых ресурсов, а эффективность его деятельности оценивает­ся тем, какова стоимость (процентная ставка) этих ресурсов. В самом деле, процентные платежи учтены в расчете чистой прибыли, и чем выше эти платежи, тем ниже прибыль­ность продаж. Компания SVP достигла следующих значений прибыльности продаж:

6.46% в XX году и

5.68% в XY году.

Полученное снижение прибыльности продаж по элементам уже было объяснено выше при анализе предшествующих показателей прибыльности. Следует также добавить, что относительное снижение этого показателя менее существенно по сравнению со сниже­нием показателя операционной прибыли. Это говорит о том, что финансовый менеджер компании за счет привлечения не очень дорогих кредитов смог слегка улучшить положе­ние компании, не допустив драматического снижения показателя чистой прибыли.

Существует еще один способ оценки прибыльности продаж, который исключает все уплаченные проценты из налогооблагаемой прибыли. Api -умент в пользу этого подхода та­ков. И прямой, и кредитный инвестор, вкладывая в предприятие деньга, рассчитывает на вознаграждение . В соответствии с нормами налогообложения прибыли проценты за исполь­зование заемного капитала относятся на себестоимость, а дивиденды выплачиваются из прибыли. В то же время дивиденды не вычитаются при оценке прибыльности продаж, а про­центные платежи - вычитаются до налога на прибыль. Отсюда веский аргумент в пользу того, чтобы исключить проценты из расчета чистой прибыли, уравняв тем самым отношение к собственному и заемному капиталу при оценке прибыльност и продаж. Расчет коэффици­ента чистой прибыли теперь производится по формуле:

Чистая прибыль + (1- Ставка налога на прибыль)х Процентные платежи Выручка от реализации

Смысл формулы таков: поскольку процентные платежи вычитались из налогооблага­емой прибыли, мы просто добавляем эту сумму вычтенных процентов, но с учетом налога на прибыль. Расчет по этой формуле приводит к следующим оценкам показателя чистой прибыли:

7.34% в XX году и 6.42% в XY году.

Подчеркнем также, что итоговый характер данного показателя привлекает присталь­ное внимание собственников компании. Собственники компании, как правило, не имеют достаточного времени и квалификации для того, чтобы подробно анализировать все эле­менты деятельности компании. В то же время ключевые показатели они контролируют с особой тщательностью. Данный показатель относится к разряду основных сточки зрения собственников. Снижение прибыльности продаж в XY году, очевидно, вызовет негатив­ную реакцию собственников, и они вправе потребовать у руководства более детальных объяснений. И если эти объяснения не будут сочтены вескими, собственники предприятия могут заменить управляющий персонал компании, как не оправдавший их ожидания.

Качество прибыли зависит от множества факторов, но в целом они характеризуют два признака «качественности» прибыли - устойчивость во времени и адекватность оценки. В частности каче-ство прибыли характеризуют следующие показатели.
^ Структура прибыли: если значительный удельный вес в при-были до налогообложения занимает прочий результат, то это признак некачественной прибыли, поскольку это свидетельствует о случайных источниках получения прибыли организацией и, следо-вательно, о ее неустойчивом характере.
^ Отклонения фактической прибыли от ее среднего значения: чем больше эти отклонения, тем менее устойчива прибыль и тем ниже ее качество.
^ Уровень операционного рычага зависит от величины постоян-ных затрат и показывает на сколько процентов изменится прибыль до налогообложения и выплаты процентов при изменении выручки на 1%. Чем больше удельный вес постоянных расходов и выше уро-вень операционного рычага, тем больше возможные колебания прибыли и тем ниже ее качество. Необходимо отметить, что величина постоянных расходов зависит от структуры активов организации: чем больше внеоборотных активов, тем, при прочих равных условиях, больше постоянных расходов.
^ Запас коммерческой надежности (кромка безопасности): чем выше запас коммерческой надежности, тем качественнее прибыль, поскольку при снижении объема реализации у организации больше шансов не попасть в зону убытков.
^ Уровень финансового рычага зависит от величины заемных ис-точников, он показывает на сколько процентов изменится чистая прибыль при изменении прибыли до налогообложения и выплаты процентов на 1%. Чем больше удельный вес заемных источников и выше уровень финансового рычага, тем, больше возможные коле-бания прибыли и тем ниже ее качество.
^ Дифференциал финансового рычага (разность между рентабель-ностью активов организации и стоимостью привлекаемых источников финансирования): чем он больше, тем больше вероятность того, что организация будет получать прибыль даже при повышении стоимости заемных источников, и, следовательно, прибыль организации является устойчивой и качественной.
^ Структура расходов организации: значительный удельный вес «прочих расходов» свидетельствует о «непрозрачности» организации и некачественности ее прибыли.
^ Степень контролируемости расходов организации ее менедж-ментом можно оценить через стабильность соотношений «расхо-ды/выручка»; если соотношения, рассчитанные по элементам затрат стабильны, то прибыль можно признать качественной по этому критерию, поскольку ее резкие колебания из-за изменения расходов маловероятны.
^ Наличие просроченной дебиторской задолженности: высокий удельный вес просроченной задолженности снижает качество прибыли.
^ Учетная политика значительно влияет на качество прибыли, при этом те положения учетной политики, которые уменьшают прибыль отчетного периода, повышают ее качество. Анализ влияния учетной политики на качество прибыли аналогичен анализу влияния политики на качество собственного капитала организации. Например, элементы учетной политики, повышающие качество прибыли:
способ начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам; в частности, способ уменьшаемого остатка или способ суммы чисел лет срока полезного исполь-зования в первые годы полезного использования приводят к увеличению амортизационных отчислений и снижению при-были;
способ оценки материально-производственных запасов при отпуске их в производство;
способ списания расходов будущих периодов, при своевре-менном списании этих расходов на финансовые результаты, прибыль не завышается искусственно и поэтому признается качественной;
создание оценочных резервов;
другие положения учетной политики, приводящие к уменьше-нию прибыли.
Качество прибыли анализируемой организации однозначно оце-нить невозможно: во-первых, прибыль достаточно стабильна, опера-ционный рычаг невелик, поскольку постоянные расходы, связанные с наличием внеоборотных активов небольшие. Финансовый рычаг также практически не используется организацией (в части внешних платных источников - кредитов и займов), хотя внешний капитал и привлекается организацией через аренду (лизинг) имущества. Вовторых, структуру прибыли никак нельзя признать оптимальной (слишком велика в ней доля случайной составляющей - операци-онного результата), кроме того, расходы будущих периодов весьма существенны и контролируемость расходов в части материальных затрат низка.

Практическая ценность анализа качества прибыли заключается в объективной оценке тенденции ее формирования, как показателя эффективности хозяйствования, источника финансирования расширенного воспроизводства и материального стимулирования, что позволяет увязать финансовые результаты с качеством управления организации.

Качество прибыли характеризуют многие показатели. В частности, в экономической литературе предлагаются следующие сигнальные показатели (таблица 3)

Таблица 3 - Показатели качества прибыли

Сигнальные показатели качества прибыли	Формула расчёта	Оценка качества прибыли
1. Процентная ставка по кредитам	Совокупные издержки по кредитам/Сумма кредитов
2. Доступность заёмных средств в будущем	Кредиты и займы, не погашенные в срок/Кредиты и займы, полученные в отчётном периоде	То же
3. Состояние расчётов с кредиторами	Просроченная кредиторская задолженность/Всего кредиторская задолженность (остатки или возникло обязательство)	То же
4. Динамика чистой рентабельности продаж	Чистая прибыль/Выручка (нетто) от реализации продукции, товаров, работ, услуг
5. Динамика произвольных (дискреционных) затрат (прочие затраты)	Прочие затраты/ Выручка (нетто) от реализации продукции, товаров, работ, услуг	Высокое значение свидетельствует о низком качестве прибыли
6. Коэффициент платёжеспособности	Остаток денежных средств на начало + поступило денежных за отчётный период/Расход (направлено) денежных средств	Низкое значение свидетельствует о низком качестве прибыли
7. Коэффициент укрепления платёжеспособности	а. Поступило денежных средств/Чистая прибыль б. Неплатежи на начало периода/ Неплатежи на конец периода	То же
8. Производственный леверидж (рычаг)	Темпы прироста прибыли от реализации продукции/Темп прироста объёма продаж в натуральном выражении	Высокое значение свидетельствует о высоком риске неполучения дохода, т.е. о низком качестве прибыли
9. Финансовый леверидж	Темп прироста чистой прибыли/Темп прироста прибыли от реализации	То же
10. Запас финансовой прочности	Рентабельность затрат фактическая/Рентабельность затрат расчётная, с учётом уровня инфляции и длительности производственно-коммерческого цикла	Низкое значение свидетельствует о высоком качестве прибыли
11. Коэффициент достаточности прибыли (предприятие имеет рентабельность выше отраслевой)	Расчётная прибыль/Чистая прибыль (расчётная прибыль = норма отраслевой рентабельности * валюта баланса	Высокое значение свидетельствует о высоком качестве прибыли
12. Структура прибыли (рентабельности продукции) по видам продукции (работ, услуг)	Удельный вес высокорентабельной продукции в общем объёме продаж	Повышение доли рентабельных изделий свидетельствует о высоком качестве прибыли

Одним из основных показателей, характеризующих качество прибыли, является структура прибыли. Наличие значительного удельного веса в прибыли до налогообложения прочих результатов свидетельствует о низком качестве прибыли сформированной за счет случайных источников и поэтому имеющей неустойчивый характер. Это характеризует неэффективность управления организацией, так как при неумении получить достаточную прибыль за счет основной деятельности руководство организации начинает сдавать имущество в аренду или продавать.

Высокое качество прибыли характеризуется ростом объема выпуска продукции, снижением уровня затрат, а низкое качество -ростом цен на продукцию без увеличения ее выпуска и продажи в натуральных измерителях.

На качество прибыли большое влияние оказывает также структура издержек. Более высокий коммерческий риск имеют предприятия с высоким уровнем постоянных издержек, поскольку постоянные издержки трудно поддаются оперативному управлению при быстроменяющейся экономической ситуации. Тенденцию стабильности прибыльности характеризует высокий уровень по отношению к совокупным издержкам переменных затрат, потому что они более управляемы по сравнению с постоянными.

Аналитические процедуры на основе деления издержек на постоянные и переменные позволяют определить порог безубыточности (порог рентабельности), ниже которого предприятие при неблагоприятных обстоятельствах рискует нести убытки.

Анализ безубыточности позволяет определить объем производства (продаж) продукции, который должен обеспечить предприятию получение прибыли. На практике целесообразно проводить как ретроспективный, так и перспективный анализ безубыточности, позволяющий обосновать план выпуска и реализации продукции. Перспективный анализ обычно проводится наряду с анализом конъюнктуры рынка и потребности предприятия в материальных и финансовых ресурсах.

Анализ безубыточности включает:

3. Количественную оценку влияния факторов на безубыточный объем;

Расчет безубыточного объема производства (продаж) основан на уравнении равенства выручки от продажи и сумм постоянных и переменных расходов:

Q*p = H + V*Q , (12)

где p - цена единицы продукции (продаж);

Q - количество единиц произведенной (проданной) продукции;

H - постоянные расходы в расходах на единицу продукции;

V - переменные расходы в расходах на единицу продукции.

Разделение расходов на переменные и постоянные позволяет определить величину маржинального дохода. Маржинальный доход представляет собой разность между выручкой от продаж и переменными расходами, или сумму постоянных расходов и прибыли от продаж:

МД = N - V = H + P п, (13.)

где МД - маржинальный доход;

N - выручка от продаж;

Рп - прибыль от продаж;

H - постоянные расходы;

V- переменные расходы.

Из этого следует, что предприятие начнет получать прибыль только после того, как возместит постоянные расходы за счет дохода от продажи определенного объема продукции (товаров), а выручки от продаж должно хватить для покрытия переменных расходов и образования прибыли.

В практике анализа используется относительный показатель маржинального дохода - уровень в процентах к выручке от продажи:

(14)

Снижение этого показателя может быть вызвано опережающим темпом роста переменных затрат по сравнению с выручкой, либо снижением цены реализации продукции (товаров).

Для определения безубыточного объема можно использовать графический и аналитический способы.

Графически точку безубыточности (Qmin) можно представить на рисунке 3.4.

Рисунок 3. -Графическое определение точки безубыточности

По данным графика видно, что безубыточный объем выпуска продукции достигается при равенстве общей суммы расходов и выручки от продажи, или при равенстве маржинального дохода и переменных расходов.

Безубыточный объем аналитически можно рассчитать несколькими способами.

1. В натуральном выражении минимальный объем выпуска (продажи) продукции:

(15)

2. Критический объем продаж можно рассчитать с помощью величины маржинального дохода в денежном выражении:

(16)

Как видно из этой формулы, рост постоянных расходов при одновременном снижении уровня маржинального дохода ведут к росту безубыточного объема, что является отрицательным моментом в деятельности предприятия. Увеличение безубыточного объема повышает уязвимость предприятия со стороны возможного снижения объема производства или продаж. Количественно эта уязвимость может быть определена с помощью показателя зоны безопасности (запаса финансовой прочности в процентах) как разность между выручкой от продажи и безубыточным объемом:

или (17)

Запас финансовой прочности показывает, на сколько процентов предприятие может выдержать снижение объема продаж, прежде чем окажется в условиях безубыточного объема. Падение этого показателя отрицательно характеризует деятельность предприятия.

Расчет безубыточного объема товарооборота в торговле имеет некоторые особенности. Это связано с особенностями формирования валового дохода в торговле (он определяется как сумма торговых надбавок за минусом налога на добавленную стоимость). Кроме того, в аналитической практике торговых предприятий используются относительные показатели (уровни) валового дохода, переменных расходов и маржинального дохода в процентах к объему товарооборота.

Критический объем товарооборота определяется по формуле:

, (18)

где У ВД - уровень валового дохода, %;

У V - уровень переменных расходов, %.

Проведем анализ безубыточного объе-ма продаж и зоны безопасности предприятия, используя аналитический способ (таблица 4).

Таблица 4Анализ безубыточности предприятия

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение	В % к прошлому году
1. Товарооборот, тыс. руб.			+11759	141,7
2. Валовой доход: сумма, тыс. руб. уровень, %	30,885	28,509	+2683 -2,296	130,8 -
3. Издержки обращения, тыс. руб., в том числе:			+3209	135,7
а) постоянные, тыс. руб.			+1656	141,8
б) переменные: -сумма, тыс. руб. -уровень, %	17,892	16,512	+1553 1,38	130,8 -
4. Маржинальный доход, тыс. руб.			+1130	130,8
5. Уровень маржинального дохода, %	12,993	11,997	-0,996	-
6. Безубыточный оборот, тыс. руб.			+16334	153,6
7. Зона безопасности, тыс. руб.	-2309	-6884	-4575	-298,1
8. Запас финансовой прочности, %	-8,2	-17,2	-9,0	-

В отчетном году наблюдается относительное снижение маржинального дохода. Рост постоянных расходов и одновременное сокращение уровня маржинального дохода привели к увеличению безубыточного оборота на 16334 тыс. руб., что является негативным моментом деятельности предприятия. Анализ безубыточности подтверждает факт, что в течение уже двух лет предприятие имеет убыток от основной деятельности, т.к. получены отрицательные зона безопасности и запас финансовой прочности. В отчетном году ситуация еще более ухудшилась - зона безопасности сократилась почти в 3 раза.

Для наглядности результатов анализа безубыточности можно построить круговые диаграммы безубыточного оборота по данным таблицы 4 (тыс. руб).

прошлый год отчетный год

Рис. 4- Диаграммы безубыточного оборота

Выясним причины, которые способствовали возникновению такой ситуации. Для этого используем факторный анализ. Расчет влияния факторов на безубыточный объем проведем способом цепных подстановок.

1. 3960 / (30,885 - 17,892)*100 = 30478

2. 5616 / (30,885 - 17, 892)*100 = 43223

3. 5616 / (28,509 - 17,892) *100 = 52896

4. 5616 / (28,509 - 16,512)*100 = 46812

В результате роста постоянных расходов безубыточный оборот увеличился на 12745 тыс. руб. (43223-30478).

За счет снижения уровня валового дохода безубыточный оборот возрос на 9673 тыс. руб. (52896-43223).

Относительная экономия переменных расходов способствовала сокращению безубыточного оборота на 6084 тыс. руб. (46812-52896).

Общее изменение безубыточного оборота: 12745+9673 - 6084= 16334 тыс. руб.

Как видим, предприятие находится в состоянии убыточного оборота в результате роста постоянных расходов и относительного снижения валового дохода. Таким образом, товарооборот в отчетном году надо было увеличить более чем на 17,2,% чтобы предприятие смогло получить прибыль от основной деятельности.